Angesichts des wirtschaftlichen Abschwungs im Land und des geringen Vertrauens in die heimischen Märkte fließt chinesisches Geld in Fonds, die in Offshore-Anlagen investiert sind. 

Der Absatz von Fonds, die im Rahmen des QDII-Programms (Qualified Domestic Institutional Investor) aufgelegt wurden - ein wichtiger Kanal für Auslandsinvestitionen, der es Chinesen ermöglicht, unter den strengen Kapitalkontrollen Pekings Wertpapiere im Ausland zu kaufen - stieg im Januar sprunghaft an. 

Die QDII-Fondsanteile stiegen Anfang 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 50 % auf ein Rekordhoch, wodurch die Grenzen für Auslandsinvestitionen überschritten wurden und Pekings Bemühungen um eine Wiederbelebung der Inlandsmärkte und eine Stabilisierung des Yuan erschwert wurden. Gleichzeitig gingen die Mittel, die in inländische Aktienfonds fließen, um 35 % zurück, wie Daten der Asset Management Association of Chinashows zeigen. 

Das verwaltete Vermögen der QDII-Fonds stieg im Vergleich zum Vorjahr um 19 %. Börsengehandelte Fonds (ETFs), die den Nikkei 225 und an der Nasdaq notierte Aktien abbilden, wiesen in den letzten Wochen auf Preisaufschlagsrisiken hin, da die Käufer weit über dem Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte boten, um einen Anteil zu ergattern. 

Das Gedränge im Ausland verdeutlicht den Druck auf die chinesische Kapitalbilanz und die Währung sowie die Herausforderungen bei der Wiederherstellung des Vertrauens der inländischen Anleger in ihren Heimatmarkt. Chinesische Aktien befinden sich auf einem Fünfjahrestief, während die Renditen der 30-jährigen Staatsanleihen des Landes ein Rekordtief erreicht haben. 

"Wir spüren, dass unsere wohlhabenden Kunden dringend eine Diversifizierung der Vermögensallokation benötigen", sagt Le Rong, Gründungspartner der in Shanghai ansässigen FR Harvest Asset Management, die Kunden bei Investitionen über QDII unterstützt. "Nach 20 Jahren hohen Wachstums und hoher Renditen steht der chinesischen Wirtschaft in absehbarer Zeit eine Verlangsamung bevor", sagte er. Auch die Vermögensverwalter haben Mühe, Schritt zu halten, und lehnen potenzielle Investoren ab oder suchen nach Partnern und anderen Möglichkeiten, die Beschränkungen zu umgehen. Die QDII-Regelung wird durch eine Quote bzw. eine Obergrenze für Auslandsinvestitionen begrenzt, die von Chinas staatlicher Devisenbehörde (SAFE) festgelegt wird. 

Seit Juli wurden keine neuen Kontingente mehr gewährt, so dass die kumulierte genehmigte Quote offiziellen Angaben zufolge bei 165,5 Mrd. USD liegt. Letzte Woche hat ChinaAMC die tägliche Zeichnung von Anlegern in seinen Huaxia Global Technology Pioneer Hybrid Securities Investment Fund, der US-Tech-Giganten zu seinen Top-Holdings zählt, auf 2.000 Yuan (277,84 USD) begrenzt. Manulife Fund Management hat für seinen India Opportunity Stock Investment Fund eine tägliche Höchstgrenze von 300 Yuan festgelegt. 

Ein anderes in China verkauftes QDII-Produkt, das Geld in einen britischen Hedge-Fonds von Blackrock steckt, hat in diesem Jahr einen fünffachen Anstieg bei der Mittelbeschaffung erlebt und fast 12 Millionen Yuan gegenüber 2,1 Millionen Yuan im Jahr 2023 eingenommen, so zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen, die jedoch nicht öffentlich sprechen dürfen. "Die Nachfrage lokaler Anleger nach QDII-Fonds ist in diesem Jahr ins Unermessliche gestiegen", so eine der Quellen. 

Laut China Resources Trust, der das Produkt gemeinsam mit Blackrock aufgelegt hat, wurden im März keine neuen Zeichnungen mehr entgegengenommen. Ein Sprecher von Blackrock reagierte nicht auf Bitten um Stellungnahme. Auch Standard Chartered hat vor kurzem seinen chinesischen Kunden aus "kommerziellen Gründen" neue Investitionen in QDII-Produkte untersagt. 

Zheng Peng, Portfoliomanager für QDII-Fonds bei China Asset Management Co, geht davon aus, dass der Trend anhalten wird, da der Abstand zwischen den Renditen zehnjähriger US-amerikanischer und chinesischer Staatsanleihen von fast 190 Basispunkten die derzeitige Nachfrage bestimmt.